Circle总裁力挺USDC：网络效应与监管优势筑起护城河，新对手Open USD引发市场震荡

Circle总裁Heath Tarbert在7月14日接受FOX Business采访时表示，公司正“长期博弈”，专注于构建围绕USDC的全栈互联网金融基础设施，而非短期股价波动。此前Circle（CRCL）股价从IPO后近260美元的高位跌至约62美元，跌幅超过75%。

Tarbert指出，USDC当前约730亿美元的流通量及原生支持34条区块链的网络效应，新竞争对手“极难复制”。他强调，USDC作为受监管的数字美元，在交易、支付和结算领域占据领先地位，实际交易量也居首位。

压力来自新入局者。Open Standard推出的Open USD稳定币获得超140家商业伙伴支持，包括Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、BNY和Coinbase等巨头。该协议允许合作伙伴免费铸造和赎回Open USD，并在扣除管理费后获取储备收益。消息公布后，Circle股价单日下跌17.5%至62.63美元，同时CRCL被剔除出多个罗素成长指数。

华尔街对竞争加剧表示担忧。Mizuho将Circle目标价下调至50美元，认为Open USD的收入分享结构可能挤压利润率并推高分销成本。摩根大通也下调了Circle和Coinbase的盈利预测，原因在于与Hyperliquid新签署的USDC余额收入分享协议可能降低公司保留的储备收益。

Tarbert反驳了对手能快速复制USDC规模的观点，称Circle的监管基础设施是核心竞争优势。7月10日，Circle获得美国货币监理署（OCC）最终批准成立Circle National Trust，该信托银行初期提供数字资产托管服务，未来可能管理USDC储备金。此举使新实体直接受联邦监管，Tarbert认为这将支撑机构更广泛采用Circle的数字资产基础设施。

面对股价暴跌和竞争白热化，Tarbert表示管理层仍专注于执行长期使命，认为“如果执行到位，股价自然会回归应有水平”。Circle将赌注押在USDC已有的网络效应和监管合规壁垒上，而Open USD则试图通过大型支付金融集团的联盟重塑市场格局。