中国存储芯片行业迎来历史性时刻。长鑫存储（CXMT）计划于7月27日在上海科创板上市，募资规模高达579亿元（约86亿美元），若全额行使超额配售权，最高可达667亿元（约98亿美元）。此次IPO将公司估值定为约850亿美元，成为2010年以来A股规模最大的发行之一。与此同时，另一家NAND闪存巨头长江存储（YMTC）也已进入正式IPO辅导阶段，但尚未公布具体时间表。
两家公司共同标志着中国进军全球存储芯片核心阵营的最有力尝试，也给投资者带来一个两难困境：一方面可押注AI对存储芯片的无限需求，另一方面这些募资可能助长产能过剩，终结当前的行业繁荣周期。
长鑫存储是中国领先的DRAM生产商，其产品广泛应用于电脑和服务器的快速数据读取。AI系统对存储芯片需求激增，尤其是高带宽内存（HBM）的短缺，令美光、三星和SK海力士得以提价并实现利润飙升。数据显示，长鑫存储全球DRAM市场份额在2025年已达到7.7%，位列全球第四，一季度营收同比暴增719%至508亿元人民币（约71亿美元）。
野村证券分析师Donnie Teng评价称：“长鑫存储将会是A股市场有史以来最伟大的上市股票之一。”然而，地缘政治风险持续升温。美国国防部已将长鑫列入涉军关联企业名单，两名美国议员近期敦促白宫出台新规，禁止美国企业采购这两家中国厂商的产品。目前，美国投资者直接买入长鑫存储股票仍面临较大障碍，科创板仅向机构专业投资者开放，且沪港通纳入尚不确定。替代路径可能包括通过KraneShares SSE STAR Market 50指数ETF或宽基中国半导体基金间接参与。
对美股投资者而言，美光科技仍是押注存储芯片短缺的最直接标的，但同时也面临中国产能扩张带来的冲击。长鑫存储的IPO消息已导致美光股价单日下跌8%。分析人士指出，问题不在于长鑫能否在短期内超越美光，而在于近100亿美元的新增融资、本土广阔市场以及苹果等潜在大客户，是否会将中国打造为全球存储芯片的永久“第四极”，从而决定行业当前利润周期能持续多久。