机构级信贷基础设施协议Grove与数字资产公司Galaxy Digital今日联合宣布，推出一项规模达5亿美元的仓库贷款设施（warehouse lending facility），专门用于支持加密资产抵押的机构贷款业务。根据协议，Grove担任仓库贷款方，提供资本用于资助Galaxy发起并服务的、以数字资产为抵押的机构贷款。
仓库贷款设施是一种传统的信贷模式，贷款发起方（如Galaxy）负责承销和发放贷款，而仓库贷款方（如Grove）则提供资金，并以后者持有的贷款组合作为抵押。这一结构在抵押贷款和汽车金融领域已有数十年应用历史。Grove与Galaxy的合作将此模式引入加密借贷领域：Galaxy作为发起方，负责机构客户的贷款承销、接受数字资产抵押品并通过现有运营进行服务；Grove则通过专门的贷款工具投入USDS资本。
设施关键细节
- 规模：5亿美元
- 仓库贷款方：Grove
- 发起及服务方：Galaxy Digital
- 合格抵押品：比特币（BTC）和以太坊（ETH），包括原生质押和流动性质押的ETH
- 合格托管机构：Anchorage Digital 和 BitGo
- 贷款特征：优先担保、全额出资，原始期限不超过两年
- 集中度限制：ETH抵押贷款不超过设施总额的50%，其中质押ETH不超过该份额的50%
- 价格预言机：Chronicle，持续监控贷款价值比
该设施在两层结构上提供保障：Grove的融资以贷款组合本身为担保，而每笔底层贷款均以借款人质押的加密货币进行超额抵押。仅符合特定准入标准的贷款可进入组合，包括：优先担保且全额出资、原始期限不超过两年、设施中原始期限超过一年的贷款占比不超过20%、以美元或认可稳定币计价且至少按月付息、根据不同抵押品类型和借款人画像设定差异化贷款成数、通过独立价格预言机Chronicle持续监控贷款价值比。
深化既有合作
2025年12月，Grove曾以5000万美元参与Galaxy的首个代币化担保贷款凭证（CLO）。CLO是一种结构化信贷产品，与仓库设施类似：将一批贷款打包，再发行不同风险和收益等级的债务份额来融资。购买CLO意味着在贷款已发起、承销并打包成可交易形式后获得其敞口。此次仓库设施则让Grove提前到贷款生成环节：Grove不再购入已完成的贷款组合份额，而是直接提供资金让Galaxy发起新贷款。这一角色位于信贷链条更早期、更接近贷款发起和抵押品阶段。
为何重要
对Galaxy而言，该设施为其机构加密抵押贷款业务提供了承诺的仓库容量。通过该设施，Grove向Galaxy提供仓库融资，并以Galaxy发起和服务的、由机构承销的超额抵押加密贷款组合作为担保。对Sky生态系统而言，该仓库设施增加了以USDS计价的定期承诺私人信贷敞口。从更宏观视角看，Galaxy设施展示了Grove作为机构级信贷基础设施的能力——以机构规模构建并部署承诺的USDS仓库融资。该架构未来可能支持更多机构加密抵押贷款场景，具体取决于新设施条款、交易对手及审批。
关于Grove
Grove是机构级信贷基础设施协议，为链上金融提供即时流动性。其旗舰产品Basin是可编程信贷基础设施，旨在为符合条件的投资者提供与代币化现实世界资产经批准的销售、赎回、转让或其他流动性交易相关的实时稳定币流动性。Grove独立于发行方、无产品冲突，作为代币化资产生态系统的中立基础设施层。更多信息请访问 grove.finance。
关于Grove Labs
Grove Labs是Steakhouse Financial的子公司，致力于架构下一代去中心化信贷基础设施。由Mark Phillips、Kevin Chan和Sam Paderewski联合创立，团队已促成超过50亿美元的链上资本配置，并在传统金融和去中心化金融领域拥有深厚专业知识。Grove Labs构建开源、非托管的协议和流动性解决方案，将机构策略与DeFi世界连接。
关于Galaxy Digital
Galaxy Digital Inc.（纳斯达克：GLXY）是数字资产和数据中心基础设施领域的全球领导者，提供加速金融和人工智能发展的解决方案。其数字资产平台为机构提供交易、咨询、资产管理、质押、自我托管和代币化技术的服务。此外，Galaxy还开发和运营面向AI及高性能计算工作负载的尖端数据中心基础设施。公司总部位于纽约市，在北美洲、欧洲、中东和亚洲设有办事处。更多信息请访问 www.galaxy.com。
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