一项由斯坦福大学和新加坡管理大学学者联合发布的最新学术研究指出，Polymarket推出的五分钟比特币预测合约存在结构性漏洞：结算价格依赖Chainlink喂价机制，使得持有大额头寸的交易者能在窗口结束前通过操纵比特币现货价格获利，普通参与者则成为这一策略的损失方。
研究团队对比了Polymarket于2024年7月上线该合约前后比特币市场的交易行为后发现，临近结算时段现货市场订单流急剧增加，价格随后迅速反转，符合典型的“结算价格操纵”特征。据估算，在研究分析的周期内，约128万美元从普通市场参与者转移至利用了上述结算漏洞的套利者手中。
不过，研究者并不认为预测市场本身存在根本缺陷，而是强调合约设计的重要性。论文指出，将合约期限从五分钟延长至15分钟后，异常交易行为基本消失。此外，采用时间加权平均价格（TWAP）等替代结算方法也能有效提升抗操纵性。
这一发现的影响已超出加密货币领域。纳斯达克（Nasdaq）和芝加哥期权交易所（Cboe）等传统交易所已提出与资产价格挂钩的事件合约，因此结算方法的设计正成为进入受监管金融市场时必须认真对待的问题。
尽管存在上述技术缺陷，预测市场仍在持续扩张。根据DefiLlama数据，Kalshi在6月处理了约94亿美元交易量，Polymarket International同期录得约43亿美元。其中大量交易来自2026年国际足联世界杯相关合约——Polymarket与Kalshi的世界杯冠军合约累计交易量已超过54亿美元，分别贡献约42.5亿美元和12亿美元。
行业快速增长也引发了美国监管高度关注。今年多个州对Kalshi和Polymarket的运营提出挑战，而美国商品期货交易委员会（CFTC）坚持认为联邦监管下的事件合约属于其专属管辖权，不受各州博彩法约束。随着相关法律纠纷进入联邦法院系统，法律观察人士表示，若上诉法院裁决出现冲突，最终可能需由美国最高法院裁定预测市场的监管权属于各州还是CFTC。