7月14日，有社区用户发现，Coinbase平台悄然开放了华语区用户注册——不需要海外地址证明，用户使用中国大陆身份证以及手机号即可成功注册，整个审核过程不到1分钟。截止撰稿前，注册通道仍未关闭。
根据2026年Q1财报，Coinbase全球加密交易市场份额为8.6%（并不包括华语市场）。Coinbase此前一直对中国用户KYC采取限制态度，2025年4月曾短暂开放过中国用户注册，用户使用中国护照+香港地址等海外证明文件便有几率注册成功，但很快这些账户也被大规模封禁。
因此，7月14日可看作Coinbase首次真正意义上开放大陆用户注册。对此，Coinbase官方还未作出任何声明和解释，但市场已经将其解读为是Coinbase加速进军国际市场的重要信号。据Gate美股数据，Coinbase（COIN）股价7月14日收涨2.62%，今日盘前上涨0.74%。
业绩承压下，Coinbase瞄准中国用户。据美国国家加密货币协会（NCA）统计，美国是全球加密交易市场份额第一的区域市场；截止2026年，约6700万美国成年人持有加密货币，约占美国成年人口的25%。虽然无法精确统计，但中国用户及华语市场绝对也位于全球区域加密交易市场前三，币安、OKX等主流交易所都将华语区市场作为主要市场服务。
曾经“高傲”的Coinbase如今也默默向中国用户敞开大门，这种转变并不突然，原因早已标注在过往的每一份财报中。Coinbase已连续两个季度实现净亏损，2025年Q4净亏损6.667亿美元，2026年Q1净亏损达3.941亿美元。Coinbase将2026年Q1亏损的主要原因都推给了加密市场疲软，但若放长时间线来看，实际自2025年开始，Coinbase的营收就已经开始下滑。
Coinbase的主要收入来源仍是交易经纪业务，而散户贡献的交易收入占总体收入的80%。自2025年以来，Coinbase的交易经纪业务收入总体呈现下滑趋势，其中占据收入大头的散户交易收入更是下滑明显：2025年Q1散户贡献的交易收入为10.96亿美元，而到2026年Q1仅有5.67亿美元，同比下降48.2%。
加密市场行情下行，用户交易量萎靡只是Coinbase散户交易收入下降的原因之一，另一个原因是国内市场竞争加剧、用户流失。Coinbase靠着“合规招牌”早年在美国市场建立的垄断地位随着美国监管的成熟早已不复存在，已有超10家交易所获得牌照允许向美国用户提供加密交易服务，如Robinhood、Kraken和Binance.US等。并且这些交易所无一例外都比Coinbase收取更低的手续费，在安全和信任不在成为行业壁垒后，散户们自然会选择收取手续费用更低的平台。
在这样的冲击之下，Coinbase开始大力发展除加密现货交易外的其他业务，如衍生品交易、预测市场和代币化股票等，企图将自己包装成“万物交易所”。至于这些业务加起来能否撼动加密现货交易在Coinbase营收中的地位，只有等2026年Q2财报出炉后才有答案。
在业绩承压下，Coinbase这头倔驴终于开窍了，既然你们都来美国抢我的用户，那么我为什么不也走出去闯一闯呢？毕竟只要离开美国，外面全是增量。因此，Coinbase首当其冲盯上的就是全球加密交易市场份额前三的华语市场。
Coinbase此次开放中国KYC也钻了美国法律的空子。加密KOL Phyrex发文称，Coinbase不能提供服务给美国OFAC禁止的国家和地区，而中国并不在名单之上，因此Coinbase给中国用户提供服务，在美国并不算违法。但对于中国用户而言，Coinbase在中国并不合规，甚至加密交易本身也处于灰色地带，一旦中国用户与Coinbase平台发生纠纷，最坏的情况是不仅美国法律保护不了中国用户，连中国法律也可能保护不了。
除了合规问题外，从产品使用角度，大部分的华语用户已经对Coinbase祛魅了，因为它只在美国有优势，在国际舞台上加密用户的选择太多了。更直白的说，现在注册Coinbase根本没什么用，大部分赶来注册的用户抱着的更多是“有总比没有好”的心态。
从2021年到2024年，Coinbase确实存在上币效应。当Coinbase宣布支持、上线某个代币时，该代币价格往往出现短期显著上涨的现象，如LINK、POL和AAVE等都出现过上线Coinbase后暴涨。但近年来，美国加密监管放松且投资者有更多购买渠道，包括不限于众多传统券商和DEX，Coinbase在美国加密市场的“资金闸门作用”减弱，上币效应自然也消失。
Coinbase CEO Brian Armstrong曾在Q1财报电话会上高调表示，“客户选择我们并非因为我们收费最低，而是因为我们能提供满足他们需求的产品”。但抛开收费贵的因素（高达1.2%），单从产品和使用上来看，Coinbase不仅差异化不够，而且也未能满足中国用户需求。首先虽然Coinbase开放了中国用户KYC，但却无法支持法币出入金，这个限制就足以劝退大多数人。其次从最近火热的代币化美股来看，Coinbase虽然称将大力发展代币化美股业务，但从支持的品类及市场份额来看，远不如币安bStocks和Hyperliquid——今日Hyperliquid甚至上线了A股长鑫存储的盘前合约。并且Coinbase在Meme、预测市场等方面的产品体验和支持力度，也没有明显优势。
如今的Coinbase，只能用“又贵又无用”来形容，而要想真正打开华语市场，除了悄悄放宽注册外，还需要相应的独家打新活动或提供其他财富效应，否则真的无人问津。