从2026年1月的历史高点9.6万美元到发稿时的6.27万美元，比特币（BTC）价格在整个上半年持续下跌。尽管期间出现短暂回升，但均为昙花一现。不过，近期ETF资金流入或许暗示压力正在缓解——比特币ETF在7月第二周录得2.818亿美元净流入，为5月第二周以来首次周度正流入。
据AMBCrypto此前报道，其中1.974亿美元流入比特币基金，8440万美元流入以太坊（ETH）基金。这一流入结束了长达八周的资金流出趋势，此前累计流出超过70亿美元。然而，拉长周期看，12个月累计流入已从2025年10月的120亿美元峰值、2026年4月底的100亿美元骤降至约10亿美元。尽管无人敢言市场已到底，但7月前两周资金流出已停止。
H1的利空因素
中东冲突是上半年比特币承压的主因。进入下半年后局势趋于稳定，即便油价大涨超5%逼近75美元阻力位，比特币价格仍表现出韧性。即使特朗普总统退出伊朗停火协议、引发宏观不确定性，比特币也未出现暴跌。
美联储利率、安全事件与机构减持
美联储在2026年中维持利率在3.50%-3.75%区间，因通胀仍高于目标，降息意愿不足。区块链安全事件同比增长约50%至182起，但总损失同比减少约60%至9.56亿美元（去年为23.7亿美元）。
7月，Strategy公司出售3588枚BTC（约2.16亿美元）用于支付优先股股息，引发市场关注。此举暗示投资者仍在等待通胀下降的更有力证据。不过，RWA总市值突破330亿美元，同比增长200%，较2024年1月增长近20倍，为市场带来希望。
Birdeye Research的H1报告显示，RWA增长远超同期稳定币2.4倍的增速。
后市展望
综上，当前任何数据都无法确认市场已到底部。70亿美元的流出不可能被一周的流入逆转。截至发稿，加密货币恐惧与贪婪指数仍处于“极度恐惧”区间。
总结：2026年下半年带来了新的乐观情绪，但隐忧犹存。尽管比特币ETF扭转了部分颓势，安全漏洞、价格波动等因素仍对整体市场构成压力。