据英国《金融时报》引用的法庭文件显示，稳定币发行商Circle于2023年底禁止了加密基金Heka Funds，指控该基金利用大规模套利行为操纵市场并帮助扩大Tether的市场份额。文件描述了2023年硅谷银行(SVB)危机期间的活动，当时USDC短暂跌破1美元锚定。Heka反复购买折价的USDC并向Circle兑换美元，Circle认为Heka的赎回量远超其他市场参与者。
Circle还怀疑收益最终流向了Tether，推动了USDT市场规模的增长。仲裁材料进一步指出，Tether向Heka投资了约8亿美元（占基金资产的75%），并免除了稳定币铸造费。仲裁员认定，Heka未完全披露其与Tether的关系，且明知该信息会引发Circle的担忧。
2024年，Heka发起仲裁，寻求因账户关闭导致的约4900万美元利润损失。今年2月，仲裁员驳回了Heka的全部索赔，认定其存在恶意行为，并责令Heka向Circle支付约16.6万美元的法律和专家费用。Heka否认市场操纵，称从未因此事受到监管调查。Circle拒绝置评，Tether未回应媒体采访请求。